Решение по Греции принято

27
Мар2010

Рынки задумались. Реакция на решение достаточно слабая, евро отполз (именно отполз) к 1.34 — совсем скромно, учитывая его слет с 1.51.

Европа дала сигнал рынкам, что она поможет, рынки пока отнеслись к этому очень скептично, доходность греческих бондов не полетела вниз. Недавно увидел шутку: «чтобы узнать как Европа будет помогать надо бы создать условия для этой помощи». Реально еврочиновники просто сказали, что они помогут (но в крайнем случае), да ещё и не сами, а с МВФ .»Целью этого механизма является не предоставление финансирования по средним для еврозоны процентным ставкам, но создание стимула для возвращения к заимствованиям на рыночных условиях как можно в более короткие сроки», — говорится в документе.

Достаточно забавная формулировка, потому как условия для заимствований греков вполне рыночные и сейчас, т.е. по 6-6.5% — это очень даже рыночно. Европа рассчитывает, что рынки кинутся скупать греческие бонды? А зачем оно им? Это примерно так, как если бы ФРС держал ставку по ипотеке обещая, что он выкупит в крайнем случае MBS. Конечно в определенной ситуации это может и сработать, но совсем не факт, что сработает и реакция рынков это вполне отражает. Греческие бонды торгуются с доходностью 6.2%, в начале апреля грекам предстоит привлекать средства, будет яснее ситуация, но очень сомнительно, что грекам дадут в долг дешевле только потому, что ЕС и МВФ помогут в критической ситуации. Ну а если греки не смогут выполнить взятые на себя обязательства и сократить дефицит … им денег дадут еврочиновники, или скажут дадим когда выполните? Что-то я сомневаюсь, что тот же Билл Гросс изменит свое мнение относительно греческих долгов («Stay Away»), посмотрим конечно… но Европе стоило бы на ближайшем аукционе неявно скупить греческий выпуск долгосрочных долгов и опустить доходность, потому как если аукцион вдруг окажется неудачным ..

P.S.: 10-тилетние бумаги казначейства США просели сегодня по доходности до 3.85%, после вчерашних 3.91%

Источник